15. '레버리지 효과' 설명

레버리지 효과(Leverage effect)는 부채를 유입하여 자본 구성의 구조를 변경함으로써, 이익과 손실에 대한 변동성이 증가하는 현상을 의미합니다. 즉, 기업이 부채 자금을 조달하여 자본 구성을 바꾸면 자기자본 수익률이 증가하는 동시에, 자기자본 변동성이 증가하게 되는 것입니다. 이는 부채가 자기자본을 능가하는 비율로 증가할수록 더욱 두드러지게 나타나는 현상이며, 기업의 부채비율이 높을수록 레버리지 효과가 더 크게 나타나는 경향이 있습니다.

 

레버리지 효과 장점

1. 수익률 향상: 부채 자금을 조달하여 자기자본을 증가시키면, 투자 수익률이 상승할 수 있습니다. 이는 부채 자금이 자기자본에 비해 비교적 저렴하기 때문입니다. 따라서 기업이 추가적인 투자 기회를 확보하거나 자본 확장을 추진할 때 레버리지 효과를 활용하면, 수익을 향상시킬 수 있습니다.
2. 자본 비용 절감: 자기자본을 조달하면 투자자들에게 배당금을 지급해야 하지만, 부채를 조달하면 이자만을 지급하면 됩니다. 따라서 레버리지 효과를 활용하면, 자본 조달 비용을 절감할 수 있습니다.
3. 세제 혜택: 기업은 이자 지급액을 비용으로 인정받을 수 있어, 이를 세금 공제로 활용할 수 있습니다. 이는 기업이 세제 혜택을 받아 비용을 절감할 수 있도록 해줍니다.

 

레버리지 효과 단점

1. 부도 위험 증가: 부채 비율이 높아지면, 이자 지급 부담이 늘어나고 기업의 신용도가 낮아지기 때문에 부도 위험이 증가합니다. 따라서 레버리지 효과를 낮춰야 하는 경우도 있습니다.
2. 자본 비용 상승: 기업이 부채를 조달하면 부채의 이자 지급 부담이 늘어나기 때문에, 자본 비용이 상승할 수 있습니다. 이는 자기자본이 부채 자본에 비해 상대적으로 비싸기 때문입니다.
3. 자본 구조 악화: 기업이 부채를 지속적으로 발행하게 되면, 자기자본 대비 부채 비율이 증가하여 자본 구조가 악화될 수 있습니다. 이는 기업의 신용도를 떨어뜨리고, 투자자들의 신뢰를 상실시킬 수 있습니다.
4. 금융 위험 증가: 레버리지 효과는 기업의 금융 위험도를 증가시킵니다. 즉, 기업이 부채 비율이 높으면 부도 위험이 증가할 뿐만 아니라, 금리 상승 등 금융 위험에 노출될 가능성도 높아집니다.

 

기업이 레버리지 효과를 사용하기 전에는 잘 계획된 자본 조달 전략과 적절한 부채 비율을 설정해야 합니다. 이를 통해 기업이 안정적인 성장을 이루고, 지속 가능한 경영을 유지할 수 있습니다. 기업이 아닌 개인도 마찬가지로 적절함을 유지할 필요가 있습니다.

 

 

The leverage effect refers to the phenomenon of increased volatility in profits and losses as a result of changing the structure of a company's capital mix by introducing debt. In other words, when a company changes its capital mix by financing with debt, it increases its return on equity, but also increases the volatility of its equity. This becomes more pronounced as debt exceeds equity by a greater percentage, and the higher a company's debt-to-equity ratio, the greater the leverage effect tends to be.

Leverage effect advantages
1. Increased returns: Increasing equity with debt financing can increase the return on investment. This is because debt funding is relatively cheap compared to equity, so when a company is looking for additional investment opportunities or capital expansion, leverage can improve returns.
2. Lower cost of capital: Raising equity requires you to pay dividends to investors, while raising debt only requires you to pay interest. Therefore, leverage can lower your cost of capital.
3. Tax benefits: Companies can recognize interest payments as an expense and use them as a tax deduction. This allows companies to save money by taking advantage of tax breaks.

Leverage disadvantages
1. Increased risk of default: A higher debt-to-equity ratio increases the risk of default because it increases the burden of interest payments and lowers the creditworthiness of the company. Therefore, the leverage effect may need to be lowered.
2. Higher cost of capital: When a company finances with debt, the cost of capital may increase because the interest payment burden of the debt increases. This is because equity capital is relatively more expensive compared to debt capital.
3. Deteriorating capital structure: If a company continues to issue debt, its capital structure may deteriorate as the ratio of debt to equity increases. This can reduce a company's creditworthiness and lead to a loss of investor confidence.
4. Increased financial risk: The leverage effect increases a company's financial risk, meaning that when a company has a high debt-to-equity ratio, it not only increases the risk of default, but also increases the likelihood that it will be exposed to financial risks such as rising interest rates.

Before a company uses the leverage effect, it should have a well-planned capital raising strategy and an appropriate debt-to-equity ratio. This will help the company achieve stable growth and maintain sustainable operations. Individuals, as opposed to companies, need to be equally adequate.